PS - JRI - jose ramon iturriaga - el quinto en discordia
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Queda interpretar al PSOE

Llegados a este punto, qué apostarían ustedes ante la posibilidad de unas terceras elecciones en España. Quizá hay que repasar someramente lo visto y oído en los últimos días para poder contestar a esa pregunta. La construcción del relato por parte del Partido Popular –sobre todo– y Ciudadanos ha sido de manual. Con algún error por parte del partido naranja en el planteamiento inicial, todo se ha resuelto con creces gracias al enorme hueco que les está dejando el PSOE. Por parte del PP, con algún error más de forma que de fondo, ha quedado claro que a impasible es difícil ganar al “jefe”. Tiene el triunfo de las terceras elecciones en la mano y las cartas están boca arriba.

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La rueda económica sigue girando

En estos últimos coletazos del verano, en los que a veces no sabemos bien el día de la semana en el que estamos y durante el que las noticias parecen menos noticia, si miramos con mucha atención -algo que desde luego no es lo más recomendable para volver recargado a la ciudad-  se dará cuenta de que la rueda económica sigue girando.

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Yellen - JRI
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La prima y los tipos, difíciles de prever

La famosa prima de riesgo, que tantas veces ha sido portada durante los últimos años, continúa desinflándose sin prisa pero sin pausa. La semana pasada acabó por debajo de los 100 puntos básicos y, según parece, no preocupan ni las tribulaciones políticas nacionales, ni los miedos internacionales con los que desayunamos a diario en sus distintas versiones. Hace unos meses estuvo por debajo de la italiana y hoy España paga el menor tipo de interés de su historia por financiarse. Por supuesto, algo tendrán que ver las políticas monetarias de los bancos centrales y sus programas de compras masivas de deuda en todo este fenómeno.

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Y si fuera Trump

Foto: Gage Skidmore

De seguir así la campaña, con bastante probabilidad, Hillary Clinton será la próxima presidenta de Estados Unidos. Eso dicen todas las encuestas, aunque sigue sin descartarse una victoria de Trump. El resultado final dependerá de algunos estados en los que el voto no está del todo definido. Y es que, frente a la imagen que podamos tener desde aquí, Estados Unidos no es solo Nueva York, Miami y California. Cualquier circunstancia que movilice el voto protesta –el que aglutina Trump– puede acabar dándole la victoria. Es poco probable pero puede pasar. Ya hemos visto hace no tanto que las elecciones pueden ser una forma de desahogo para muchos votantes.

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Petróleo

El petróleo vuelve a escena. Las palabras del portavoz de Arabia Saudí, asegurando que harán todo lo que sea necesario para que el precio del crudo se recupere le han devuelto el protagonismo perdido en los últimos tiempos. Esta actitud pone en evidencia, al menos en una cierta medida, la falta de resultados de la estrategia emprendida por alguno de los países productores que controlan el cártel petrolífero.

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Dormir mejor

En las bolsas mundiales, tras un arranque de mes algo movido, parece que la canícula se impone. Las bolsas americanas han vuelto a marcar nuevos máximos históricos y gran parte de las europeas han recuperado los niveles previos al brexit. Al tran trán, las bolsas suben contra (casi) todo pronóstico. El escepticismo continúa siendo alto a pesar de que realmente no hay nada nuevo bajo el sol.

La desaceleración de la economía china, la caída del precio del petróleo, la situación de la banca europea -o más en concreto la italiana- y lo que puedan hacer o dejar de hacer los bancos centrales siguen siendo las principales preocupaciones de los mercados.

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Conversaciones estivales

Les pongo en contexto. Playa gaditana, dos de la tarde, conversación típica de quienes nos dedicamos al mundo de las inversiones con nuestros amigos o conocidos por estas fechas estivales. Intercambiados los habituales comentarios de cortesía, todos directos al grano para no dejar escapar a la presa.

Si hay algo de suerte, la política se deja para el final. “Las cosas no van bien”, suele decirse en primer lugar. Clásico comentario que se puede replicar con una batería de datos contundentes a los que el interlocutor no suele prestar demasiada atención pues permanece al acecho, con cara de absoluto escepticismo y su contrarréplica entre los dientes. “Ya, ya pero la Bolsa no levanta cabeza”, respuesta automática y señal de que son peores las sensaciones que han transmitido los grandes titulares este año que la realidad que hay detrás de ellos. La Bolsa americana marcó nuevos máximos históricos –sí, históricos– y el lS europeo ha recuperado gran parte de la corrección tras el referéndum británico.

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El peaje de OHL

Foto: OHL

El culebrón del verano en los mercados financieros ya tiene protagonista: OHL. El batacazo de la acción en Bolsa durante las últimas semanas han situado a la constructora en el centro de la diana. Y es que desde el relevo de Juan Miguel Villar Mir no dejan de salir muertos de los armarios. Primero una venta con nocturnidad –y parece que forzada– de una de sus participadas a un precio que activó todas las alarmas. Después, la publicación de resultados no cumplió con las expectativas y reconocieron cierto sobreesfuerzo en alguno de los proyectos en cartera. Y como puntilla, las agencias de calificación han hecho de las suyas. La comparación no puede resultar más sencilla: otra Abengoa a las puertas.

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Rio de Janeiro - Anéis olímpicos decoram Estádio do Maracanã para cerimônia de abertura dos Jogos Rio 2016 (Fernando Frazão/Agência Brasil)
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El medallero

Quizá los Juegos Olímpicos de Río 2016 pasen a la historia por la corrupción, la injerencia política, la mala organización y los casos de dopaje, pero es encenderse el pebetero y todo se nos olvida por unos días.

A la luz de los datos históricos, el nivel de los deportistas de un país, medido en podios olímpicos, puede ser un indicador económico. Grosso modo, el número de medallas guarda una cierta correlación con el tamaño de la economía, de esta forma las más grandes en términos absolutos –sin ponderar por habitante– se corresponden con los países que más medallas consiguen. Así, los líderes del medallero suelen ser más o menos los mismos: Estados Unidos, China, Rusia. El tamaño –que no su distribución– importa.

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La banca en la palestra

Empacho de noticias del sector bancario la semana pasada. Test de estrés, resultados del primer semestre, nombramientos y ceses. La nota de la banca española en su conjunto del ejercicio teórico realizado por la Autoridad Bancaria Europea pone en valor la reforma financiera que se llevó a cabo hace unos años. Los bancos españoles han salido bastante bien parados y –sobre todo– mucho mejor que el resto de los países conocidos como PIGS. La reforma se implementó sin anestesia pero los resultados están ahí y señalan el camino a seguir en otros países que ahora sufren el problema. Y no se trata de una cuestión de cantidad sino de un reto político que terminara por resolverse. Bankia quizá constituya el mejor ejemplo del viaje por el infierno que ha experimentado el sistema español y su éxito es el de todos. Es tiempo de dejar de preocuparse por la solvencia y pensar en la rentabilidad, señor regulador.

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