Carta del Gestor | Agosto 2015

En agosto, las bolsas se han visto sacudidas por los temores a consecuencias casi apocalípticas de la desaceleración de la economía china que se llevaran por delante la incipiente recuperación de la economía mundial. En este mes, Okavango Delta A ha bajado un 6,68%, frente a la caída de un 8,24% del Ibex. En lo que llevamos de año el fondo se ha revalorizado en un 6,91%, muy por encima del -0,20% que ha marcado el índice.

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Carta del Gestor | Junio 2015

En el mes de junio, más que la falta de resolución de la crisis griega, lo que ha pesado en los mercados ha sido el conejo que, en forma de referéndum, el líder griego ha sacado de la chistera, contra todo pronóstico y en el último minuto de partido. En este mes, Okavango Delta A ha bajado un 2,7%, frente a la caída de un 4% del Ibex. En lo que llevamos de año el fondo se ha revalorizado en un 11,1%, muy por encima del 4,7% que ha marcado el índice. “Con los griegos nunca se sabe”, dijo el ministro de Finanzas alemán. […]

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Carta del Gestor | Mayo 2015

Las complicaciones en la negociación con Grecia durante el mes de mayo han generado un repunte de la volatilidad en los mercados y de los tipos de interés de la renta fija en Europa. En este mismo mes, Okavango Delta A ha bajado un 2,8%, frente a la caída de más de un 1% del Ibex. En lo que llevamos de año, el fondo lleva una rentabilidad del 14,1%, muy por encima del índice, que acumula un 9%.

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Carta del Gestor | Marzo 2015

Marzo cierra el mejor arranque del año en la bolsa española desde 1998. Okavango Delta A subió un 3,8% durante el mes pasado y acumula, a día de hoy, una rentabilidad en el año del 19,3%, muy por encima de su índice su referencia. Desde enero de 2009, la rentabilidad media anual del fondo es del 17,14% frente al 3,67% de la bolsa española. El comportamiento de los mercados durante este primer trimestre ha sorprendido a muchos. Lo más destacado han sido los resultados de las bolsas europeas, que fueron, contra todo pronóstico, las que más avanzaron. Los miedos con […]

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Carta del Gestor | Febrero 2015

El mes de febrero ha seguido el mismo camino que vimos en el comienzo de año, con un comportamiento mucho mejor de las bolsas europeas. En el periodo, el fondo se ha revalorizado un 11%, frente al 7% del Ibex 35. Y en lo que llevamos de año el fondo lleva un 13%, prácticamente el doble que el índice. Desde enero de 2009, la rentabilidad media anual es de 16,7%, por encima del 3,2% que ha conseguido la bolsa española. En lo que llevamos de año, el mejor comportamiento lo están teniendo empresas más ligadas al ciclo económico, como hoteles […]

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Carta del Gestor | Enero 2015

(Gráfico: Evolución del fondo desde 06/02/12 al 06/02/15) El arranque del año ha sido muy bueno. Pese a las incertidumbres con las que empezó –reunión el Banco Central Europeo y elecciones en Grecia-, las bolsas europeas han tenido el mejor inicio de año de hace mucho tiempo. La bolsa española ha tenido un peor comportamiento relativo por el impacto de la ampliación de capital del Santander. El fondo acumula, en lo que llevamos de año, una rentabilidad del 5,2% frente al 2,9% del Ibex a 6 de febrero. Y en los últimos tres años ha conseguido una ganancia del 19,35% frente […]

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Carta del Gestor | Diciembre 2014

El año 2014, pese a las malas sensaciones que en general tenemos todos, ha sido desde el punto de vista de rentabilidad de los activos financieros bueno. Ni el ébola, ni Putin, ni Syriza, ni el tan cacareado amago de tercera recesión europea, ni siquiera el pequeño Nicolás, han hecho que el mundo descarrilara y las bolsas cayeran. Todo lo contrario, los mercados se han empeñado en seguir poniendo en precio la recuperación de las economías desarrolladas que se está trasladando a las cuentas de resultados de las empresas cotizadas en un entorno de progresiva normalización de la percepción del […]

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Carta del Gestor | Noviembre 2014

Todos los años por estas fechas, dedicamos parte del tiempo a escrutar el futuro y tratar de, por ejemplo, determinar cuáles son los riesgos que acechan a los mercados. Es un ejercicio interesante, aunque del todo inútil porque la experiencia nos enseña que, si hay algo que se vaya a llevar las bolsas por delante en los próximos meses será un elemento desconocido, porque el resto, en mayor o menor medida, ya está recogido en los precios. En cualquier caso, este ejercicio sí resulta útil para poner negro sobre blanco cuales son las preocupaciones que a día de hoy rondan […]

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Carta del Gestor | Octubre 2014

En el mes de octubre las dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento europeo han vuelto a imponerse y la volatilidad ha sido la gran protagonista del mercado. Sin embargo, el riesgo de una contracción sostenida de la economía europea a estas alturas del partido resulta poco verosímil. La economía norteamericana crece a más del 3% de forma sostenida y está cerca del pleno empleo; el euro dólar ha pasado de 1,40 a 1,24; el petróleo ha corregido más de treinta dólares en pocos meses; el BCE ha pisado el acelerador últimamente. Y la economía alemana está en una situación muy […]

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