Carta del Gestor | Abril 2019

En abril, los mercados han recuperado lo que perdieron durante el mes anterior. En este escenario, el fondo se ha revalorizado un 4,76% durante el mes y su índice de referencia, el Ibex 35, un 3%. La subida de las bolsas confirma que el principal conductor del comportamiento de los mercados es la macroeconomía. El mercado se ha ido moviendo al compás de los datos que se han ido publicando y todo apunta a que, una vez más, el mercado había magnificado los riesgos. Los datos, sin ser nada del otro mundo, resultan bastante mejores que lo esperado y confirman […]

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Buffett y Amazon

En los últimos días y coincidiendo con el cónclave que anualmente organiza el famoso inversor estadounidense Warren Buffett en Omaha, se ha conocido que ha comprado una participación en el capital de la tecnológica Amazon. Y de acuerdo a lo que dijo en una entrevista en la televisión americana, ha sido un idiota por no haberlo hecho antes. A sus ochenta y ocho años, y tras haber sido uno de los grandes opositores de la inversión en el sector tecnológico, tira la toalla. Ya no considera que la acción esté cara, a pesar de que ha más que duplicado su […]

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Round Table de Cotizalia

José Ramón Iturriaga participa en el XXII ‘Round Table’ de Cotizalia

José Ramón Iturriaga (@JRIturriaga), gestor de fondos de inversión en Abante Asesores, participó en el XXII Round Table de Cotizalia para comentar con otros expertos la situación económica actual y dar una respuesta a los temores actuales sobre un posible desaceleración económica. La desaceleración de la economía lleva meses palpándose, pero ¿cuánto de probable es que termine en recesión? Este ha sido uno de los debates que han aflorado en la última ‘round table’ organizada por Cotizalia y M&G Investments, donde los directores de algunas de las entidades de inversión punteras en el sector han dado las claves sobre sus apuestas de futuro. Tras los […]

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Polarización de valoraciones

El comportamiento de las bolsas en el primer trimestre del año ha sido muy positivo. Tras un cierre de 2018 complicado, en el que se reabrieron algunas de las heridas de la crisis, el arranque de 2019 ha sido extraordinario. Esta fuerte recuperación se apoya sobre todo en una mejora de la percepción de riesgo, pues en estos tres meses se han ido disipando en todo o en parte algunos de los miedos que del año pasado. De un lado, los riesgos geopolíticos, que más que haberse arreglado se ha dejado de contemplar la posibilidad de un desenlace desastroso. Por […]

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Conferencia a inversores | José Ramón Iturriaga

El pasado 7 de marzo, José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari FI, Spanish Opportunities Fund y Okavango PP, se reunió con inversores en la sede de Abante Asesores para explicar su visión de los mercados y la estrategia de inversión que ha implementado en la cartera. El sector financiero  y el sector inmobiliario fueron protagonistas en el apartado de cartera pues ambos representan importantes posiciones de los fondos de inversión y el plan de pensiones que gestiona. Si lo desea, puede ver la conferencia completa a continuación (50 min): Si desea más información sobre los fondos de inversión […]

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Carta del Gestor | Febrero 2019

Durante febrero, el mercado ha continuado con la buena tónica del arranque de año. En este escenario, el fondo ha subido un 1,75% y el Ibex 35 ha revalorizado un 2,44%. En los últimos días, sin embargo, el ambiente se ha vuelto a enrarecer. Detrás de estos primeros síntomas de mal de altura no hay más que viejos conocidos: miedo a la desaceleración de la economía mundial –en concreto, al peor momento de la europea– y, como consecuencia, un posible retraso en las subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. En el orden más doméstico, la […]

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Donald Trump: Planteamiento equivocado, resultados opuestos

La semana pasada conocimos el dato de balanza comercial en Estados Unidos y se han disparado todas las alarmas. En 2018 la economía americana arrojó un déficit comercial que asciende a prácticamente la mitad del PIB español, un aumento del 12% con respecto al año anterior. Se trata del mayor déficit comercial desde el estallido de la crisis financiera. La razón principal de este incremento es que la economía americana lo está haciendo muy bien. El fuerte crecimiento que ha mostrado el país ha venido en parte provocado por el estímulo fiscal del presidente Trump, lo que ha hecho que […]

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El oportunismo de Sánchez

La desfachatez del presidente del Gobierno no conoce límites. Es de todos conocido y no nos faltan ejemplos. Sin embargo, lo de la semana pasada creo que supera todas sus marcas, y no era tarea fácil. Apropiarse del mérito de los buenos datos de empleo que conocimos la semana pasada resulta inaudito. Cómo tiene el cuajo de anotarse ese tanto cuando su iniciativa económica estrella es derogar la reforma laboral, razón fundamental tras estos buenos datos de empleo de los últimos años. En marketing político no vale para todo. Y menos que nada, entiendo, para hacer el ridículo. Sin embargo, […]

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2019: Cambio de perspectiva

No estoy muy de acuerdo con la máxima que corre como la pólvora en el mundillo financiero de que lo mejor de 2018 es que ya se acaba. Creo que es una consecuencia de no entender cómo hay que plantearse las inversiones. Desde luego, el año que termina hoy ha sido aciago para los mercados financieros y ha dado lugar a muchos titulares grandilocuentes, sobre todo últimamente. El peor diciembre de los últimos cien años. La mayor caída desde no sé qué año. Ningún activo en positivo, circunstancia que no se daba desde hace… Sin embargo, este planteamiento no hace […]

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La ley sobre el alquiler: camino equivocado

El aprobado real decreto por el recientemente Gobierno sobre el mercado del alquiler es un muy buen ejemplo de cómo conseguir lo contrario de lo que se pretende. Si la idea es tener un mercado de alquiler más profundo, que incentive un incremento de la oferta de viviendas en alquiler y que ésta se traslade a los precios, las medidas que se han adoptado son del todo contraproducentes. Y, básicamente, la falsa protección de los inquilinos a través de contratos más largos y mayores dificultades para recuperar la casa en caso de impago, no incentiva en absoluto a los propietarios. […]

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