Parche en el sistema de pensiones

El Gobierno, Real Decreto mediante, ha aprobado una serie de reformas que buscan fomentar el ahorro, elevando la liquidez de los planes de pensiones privados y reduciendo sus comisiones de gestión. Parches más que pasos en un sistema que hace agua. Lo único bueno es que se ha reabierto el debate sobre la sostenibilidad de las pensiones públicas, pero se ha hecho tirando de argumentarlo populista y sin un ápice de pedagogía. Se necesitan algo más que parches, como alargar los periodos de cotización o reducir la cuantía de las pensiones, para resolver este desafío. Y es que el diagnóstico […]

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El crédito crece, sin indicios de burbuja

La semana pasada conocimos varios datos que apuntalan la recuperación de la economía española. El crédito crece y se venden más casas y coches. La mejora económica se está haciendo más visible cada mes que pasa. Ya no es una discusión más o menos técnica sobre las ganancias de competitividad y su traslado al cuadro macroeconómico español: la recuperación es mucho más evidente, se ve en la calle. Y lo importante es que se está recuperando la demanda de crédito, lo que constituye el mejor síntoma de que esto no ha hecho nada más que empezar. Hasta hace poco, los […]

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Crecimiento y pensiones en España

En lo que toca al conjunto de la economía española, la semana pasada conocimos dos importantes noticias. Por un lado, de Guindos confirmó que a estas alturas de año crecemos más y mejor de lo esperado. Por otro, conocimos el aumento del gasto en pensiones, que, en pocas palabras, se puede resumir en que hoy hay un millón de cotizantes menos que en 2007 para sostener un sistema que tiene más de un millón de pensiones adicionales en el mismo periodo. La primera noticia suscitó la habitual controversia sobre si ha terminado o no la crisis. La segunda pasó algo […]

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Así fue la participación de Iturriaga en ‘Iberian Value’

El encuentro anual entre gestores e inversores. Así se define Iberian Value, que celebró su primera edición el pasado 3 de julio en la Bolsa de Madrid. En el escenario, un buen número de los principales gestores de fondos de inversión en España. Entre ellos estaba José Ramón Iturriaga, gestor de Abante Asesores y de uno de los fondos líderes de renta variable española, Okavango Delta. [email protected] “Estamos ante una de las pocas oportunidades de optar a rentabilidades muy altas en bolsa española” #IberianValue — JL García Carralón (@jlgcarralon) 3 de julio de 2017 Bajo el panel Spain Again, Iturriaga […]

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Okavango Delta, entre los fondos líderes en rentabilidad

El fondo de inversión Okavango Delta, gestionado por José Ramón Iturriaga, es uno de los fondos líderes en rentabilidad a cinco años en Bolsa. Así lo refleja Antonio Roa en el artículo publicado hoy en papel en Expansión: Cómo elegir el fondo más adecuado para cada inversor. Tal y como señala José Ramón Iturriaga en su última carta del gestor, en el comportamiento de la Bolsa “se cumple la regla del 80/20 y hay pocas dudas de que nos encontramos en el 20% del tiempo en el que se concentra el 80% de la rentabilidad”. Para el gestor, “dadas las […]

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Euro, tipos y excusas

Desde la óptica de las inversiones, lo realmente importante para el futuro se podría resumir en dos puntos: el euro no se rompe y los tipos de interés van a permanecer en niveles bajos durante bastante tiempo. Estos, los tipos, representan el nuevo paradigma, pero descartar la posibilidad de ruptura del euro es la condición previa para que podamos seguir adelante con el análisis. De hecho, si la moneda única no se ha roto en los últimos años, es poco probable que se vaya a romper nunca. Puede parecer una afirmación excesiva, pero debemos tomar conciencia del arduo camino que […]

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Los riesgos geopolíticos pesan menos

En el mundo financiero hay una creciente polémica sobre la evolución del indicador que mide la volatilidad. La semana pasada, el índice Vix, que mide la volatilidad en el S&P500, marcó mínimos de las últimas décadas. A propios y extraños se les hace raro que las perspectivas de la economía y de los mercados sean las mejores y las más estables de los últimos veinticuatro años, si se atiende a lo que marca este indicador. El precio de la volatilidad, por así llamarlo, viene marcado por los inversores y lo que están dispuestos a pagar por las opciones que les […]

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Inmobiliario: matemáticas e historia

En un foro inmobiliario celebrado la semana pasada se respiraba optimismo por los cuatro costados. Parece que los mantras que se habían instalado en el mercado en los últimos tiempos se han desmontado de un día para otro. “El suelo vale cero”, “los precios del residencial no van a recuperar nunca” o que “los bancos no van a volver a prestar para comprar viviendas”, todas y cada una de estas tesis que últimamente campaban a sus anchas, han quedado desmontadas. Todo ello, además, en clara oposición a las más firmes creencias y costumbres del español de a pie. Los bancos […]

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Inflación: temores infundados

No hay problemas de inflación. El último dato que conocimos la semana pasada aleja los temores –por otra parte, infundados– de un repunte sostenible de los precios en España. El incremento de los últimos meses se ha debido exclusivamente a la recuperación del precio del petróleo y resulta, por naturaleza, un fenómeno temporal. La comparación de aquí en adelante nos permitirá ver cómo los indicadores de precios caen en los próximos meses por debajo de niveles que se puedan considerar preocupantes. Más allá del ruido de los últimos tiempos, en el que hay más intención que conocimiento, la inflación ha […]

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Okavango Delta bate al Ibex 35

Okavango Delta A FI, el fondo de inversión de Abante Asesores gestionado por José Ramón Iturriaga, es el único de la lista Eco10 que bate al Ibex 35. Según informa M. Domínguez y A. Rubio en El Economista, el fondo de Iturriaga tiene una rentabilidad del 12,67% en lo que llevamos en de 2017; frente al 12,58% del Ibex 35 (datos correspondientes al pasado 7 de abril). Sin embargo, también hay que destacar a Spanish Opportunities, el otro fondo gestionado por Iturriaga que gana un 12,49% en 2017, muy cerca de la rentabilidad del Ibex. (Clic para ampliar) Si desea […]

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