Inmobiliario: dejarse llevar

Nos topamos casi cada día con datos que constatan la recuperación del sector inmobiliario: de las frías estadísticas del INE, en la que por fin se confirma la recuperación del precio en el sector residencial, a la reaparición repentina de las grúas. Todo apunta en la misma dirección. La semana pasada conocimos las estimaciones para los próximos años de los principales actores en el mercado español. El precio de los activos ‘prime’ debería seguir subiendo y los márgenes, por tanto, reducirse. Medido en términos de rentabilidad, podemos concluir que los mejores activos inmobiliarios de España han doblado su precio desde […]

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Los bancos y las ganancias de eficiencia

En las últimas semanas, todas las partes parecen entonar la misma canción: una última vuelta de tuerca en el proceso de concentración bancaria resulta inevitable. Tanto el regulador, del que parece haber surgido la iniciativa, como los distintos bancos actúan en sintonía en este asunto. Cada vez que cualquiera de las partes implicadas ha tenido un micrófono cerca ha dicho lo mismo, la misma excusa: las ganancias de eficiencia. Y tirando de bola de cristal y observando la velocidad de los acontecimientos, podemos hacer cábalas sobre cómo puede quedar el sector en algunos meses.

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De políticos y presuntos economistas

No podía ser de otra forma. La advertencia de la Comisión Europea sobre la posible desviación del objetivo del déficit se ha convertido en arma arrojadiza. La intencionalidad política de unos y otros está fuera de toda duda: aquel que abre la boca, aquí o allí, arrima el ascua a su sardina. Con todo, quizá la polvareda levantada nos impida ver lo realmente importante.

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Contrarreforma laboral

Foto: Jasper Juinen La propuesta de contrarreforma laboral presentada por el partido socialista durante la semana pasada abre oficialmente la campaña electoral. Más allá de que en campaña valga prácticamente todo y de que las palabras valen todavía menos, Pedro Sánchez ha presentado una propuesta que ha sido calificada de menor porque únicamente pretende cambiar dos puntos de la reforma del Partido Popular. No sé cuál es la estrategia electoral que hay tras la renuncia a la propuesta de máximos que defendían hace bien poco. Quizá se estén acercando a Ciudadanos o, tal vez, sea un guiño al establishment. Tampoco […]

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Ni pozos ni asiento

La semana pasada tuvo lugar la presentación del plan estratégico de Repsol y, con más sombras que luces, se confirmó lo que ya sabíamos: con los precios actuales del crudo, la compañía petrolífera sólo gana dinero en su negocio de refino y marketing. El del upstream –el de exploración y producción– es rentable a partir de los 60 dólares el barril.

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Tele gratis, tele de pago

A la tercera va la vencida o eso deben pensar en Telefónica. La compañía de telecomunicaciones ha vuelto a la carga con la televisión de pago y como no podía ser de otra manera en España, ya estamos enterrando a su competidora en abierto. De igual forma que el vídeo no mató al radio star –¿recuerdan la canción?-, me parece un poco precipitado tocar a muerto.

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No habrá tercer acto

Imagen: Cambio de divisas USD-CNY. Desde el verano, China se ha convertido en el centro de todas las conversaciones del mundo financiero. Hoy, la teoría que alimentan los bancos de inversión para construir el relato que colocan a los incautos es que se avecina el tercer acto de la crisis financiera. La primera fue la crisis del sistema financiero tras la quiebra de Lehman Brothers en 2008 y la segunda tuvo lugar en 2011, con la crisis europea que –presumiblemente- puso en jaque al euro. La tercera, según estas entidades, va a ser la crisis de los mercados emergentes que, […]

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La vuelta a casa del inversor internacional

Los inversores internacionales que tras las elecciones catalanas han pasado por España a tomar el pulso de la situación política, vuelven a casa con mejores sensaciones de las que tenían en la ida, incluso con la rebaja del rating a Cataluña. Los resultados de las últimas elecciones autonómicas y la evolución de las encuestas han descartado la posibilidad de un gobierno radical a partir del 21 de diciembre que era lo que realmente les preocupaba, no lo olvidemos. Ahora han empezado a reunirse con las formaciones políticas que van a cortar el bacalao en el país.

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Tercer QE

Un buen consejo para los inversores es poner en cuarentena los miedos sobre el descarrilamiento de la economía mundial que de un tiempo a esta parte campan a sus anchas por medios de comunicación y redes sociales. La desaceleración de los países emergentes, a la luz de los datos que estamos conociendo en las últimas semanas, está teniendo muy poca repercusión en las economías desarrolladas. Una reducción de la tasa de crecimiento en China de un 1% tiene un impacto ligeramente superior a una décima en el mismo parámetro de las economías desarrolladas. Nada que deba hacernos perder el sueño.

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Sin tormentas a la vista

Las bolsas mundiales han tenido el peor comportamiento trimestral desde el año 2011. Las dudas sobre la economía china, la incertidumbre sobre las consecuencias de la subida de tipos por parte de la Reserva Federal o los efectos sobre los resultados empresariales en Estados Unidos de la subida del dólar, se han traducido en importantes caídas que han acabado con la rentabilidad acumulada en el año.

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