La FED y la tolerancia a la inflación

Soy poco dado a interpretar los posos del café, que es en lo que se han convertido las reuniones periódicas de los banqueros centrales en los últimos tiempos. Sin embargo, la reunión celebrada la semana pasada en Estados Unidos, sí se produjo un cambio sustancial. Yellen, la presidenta de la Reserva Federal, subió la apuesta y dio a entender que está más que dispuesta a soportar un nivel de inflación más elevado para consolidar la incipiente recuperación.

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Pasado y futuro de Telefónica

Fuente: Investing La salida de Alierta ha hecho que corra mucha tinta. «Una trayectoria de éxitos»; «Uno de los ejecutivos más relevantes del siglo»; «Deja una compañía más grande y diversificada», han sido alguno de los titulares que con todo merecimiento le ha regalado la prensa de forma unánime y muy destacada.

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Los referéndums de Cameron (parte II)

Durante el próximo mes de junio nos enfrentaremos a otro referéndum en el Reino Unido a los que tanto se ha aficionado David Cameron. El premier británico cumplirá una de sus promesas electorales y someterá a votación la permanencia de su país dentro de la Unión Europea. Resulta una cuestión trascendental, no sólo para ellos sino para el resto de países miembros. Tanto es así, que en la pasada cumbre del mes de febrero, Cameron arrancó una serie de compromisos que refuerzan la ya tradicional excepcionalidad británica.

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Alemania contradictoria

Foto: Düsseldorf Consumo y alemán parece una contradicción. En los últimos treinta años, la demanda interna alemana no ha levantado cabeza. La integración de las dos Alemanias ha supuesto una larga digestión que no ha permitido que el consumidor alemán levante cabeza en términos agregados. Ahora bien, algo está cambiando en los últimos años, el consumidor está despertando. Alemania es de los pocos países que ha revisado sustancialmente al alza los sueldos de los principales convenios colectivos. Durante la semana pasada se anunció  la mayor subida en las pensiones de los últimos treinta años, más de un 5%.

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Primer trimestre, y lo que nos queda

Esta semana termina el primer trimestre y tras las idas y venidas, el comportamiento de la Bolsa no va a resultar especialmente malo. La volatilidad ha sido protagonista y por eso todos tenemos una sensación muy negativa de los últimos tres meses, lo que probablemente constituya el mejor argumento para estar positivo con vistas al futuro. Tras la ineficiencia del mercado nos topamos con las emociones, responsables de que el mercado, en ocasiones, se pase de largo o se quede corto.

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BBVA: tranquilidad

El director financiero del BBVA salió bastante airoso de una reunión con analistas financieros celebrada la semana pasada en Londres para comentar el arranque del ejercicio. Si tenemos en cuenta la polémica que rodea al sector, quizá haya sido un buen momento para repasar los temas más candentes. Para empezar, el impacto de la caída del precio del petróleo en sus cuentas de resultados asciende a 120 millones de euros, lo que representa un magnífico ejemplo de cómo se ha magnificado este riesgo en concreto. Parece claro que para este viaje no hacían falta estas alforjas.

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España vs Irlanda

Hace unos días me preguntaban desde un medio de comunicación extranjero especializado en mercados si España iba a ser la próxima Irlanda. La pregunta me pilló con el pie cambiado y, tras marear un poco al periodista, me di cuenta de que no había ninguna segunda intención. Las reflexiones que suscitó la cuestión fueron dos. Por un lado, lo superficial del análisis ya que a bote pronto, España e Irlanda no resultan comparables. Aunque ambos países, Irlanda primero, España después, hayan sido grandes protagonistas de la crisis, constituyen dos realidades muy distintas y la comparación se antoja grotesca. Lo único […]

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Inditex, la compañía perfecta

Trimestre tras trimestre la compañía de moda española sorprende en la publicación de sus resultados. Lo más sorprendente es la capacidad, más que contrastada, para crecer con fortaleza, con independencia de lo que pase en el mundo. Inditex ha presentado un crecimiento anual de ingresos del 15%, la mitad gracias a la apertura de nuevas tiendas y la otra–sin duda más meritorio- por las mayores ventas de la red actual. Estas tasas no son de este mundo y su sostenibilidad a lo largo del ciclo confirman un modelo de negocio diferencial. La compañía gallega da otra muestra de consistencia mientras […]

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