Países emergentes: no todos son iguales

La crisis turca ha contagiado al resto de las economías que están en vías de crecimiento. Y es que en los últimos años el país otomano ha vuelto a caer en la trampa característica de los emergentes: déficits que se traducen en incrementos de deuda, en muchos casos en divisas fuertes, lo que provoca que en momentos de caídas del dólar los Estados tengan problemas económicos, en muchos casos devastadores. Como los mercados pintan con brocha gorda, en el primer momento parece que todas las economías emergentes se meten en el mismo saco. Sin embargo, las latinoamericanas, que son las […]

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Una política con poco recorrido

Recién terminado el mes de agosto podríamos hacer un resumen catastrofista: «Todo se va por el sumidero». La Bolsa cae, se incrementa la incertidumbre política, hay riesgo evidente de subidas de impuestos, cae el número de turistas y se rebajan las expectativas de crecimiento. El argumento no puede ser más facilón y a la vez más emocional. La oposición ya tiene el discurso hecho. Sin embargo, una vez más hay que intentar no dejarse llevar por las emociones, aunque no se pueda evitar la indignación. Y como a tantos otros, me indigna que nuestro Gobierno esté siendo del todo irresponsable […]

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Trump 1 – México 0

Estados Unidos y México han cerrado la renegociación del acuerdo de libre comercio, que sustituye al que lleva vigente unos cuantos años después de que Trump se llevara por delante el Nafta al poco de aterrizar en la Casa Blanca. Lo que se sabe del acuerdo es que las modificaciones han sido muy pequeñas. Se resume en la fijación de un mínimo de salario por hora de los trabajadores en las fábricas de coches y la reducción de la cuota de coches importados desde México que venían previamente de otro país. Con este acuerdo de mínimos se solventan los miedos […]

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Inditex contra las dudas

Inditex contra las dudas

El viernes de la semana pasada Amancio Ortega se despertaba con tres mil millones menos de patrimonio aproximadamente. Así podían haber titulado algunos medios sensacionalistas –aunque reconozco que no me topé con ningún titular de esta índole– tras la bofetada en Bolsa de la compañía textil española. Como consecuencia de la publicación de un informe de un banco de inversión americano, el precio de Inditex en el parqué cayó en dos días más de un 7%. Una nota que se ha publicado al final del mes de agosto sin motivo aparente y en la que el sesudo analista asume que […]

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Tesla, bastaron nueve palabras

Tesla, bastaron nueve palabras

La semana pasada, Elon Musk anunciaba su intención de sacar de cotización a la compañía de coches eléctricos con un tuit de escasas nueve palabras. La controversia habitual que suele rodear muchas de las declaraciones de este brillante pero polémico personaje, se disparó. La razón fundamental que hay detrás de una operación de estas características es sacar a la compañía del escrutinio del día a día de los mercados. Ocho años después de que la compañía empezará a cotizar, Musk ha comprendido que la volatilidad del precio de la acción, la presión del corto plazo y los ataques de los […]

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Diez años de Lehman

Diez años de Lehman

El próximo mes de septiembre se cumplen diez años de la caída de Lehman Brothers, una quiebra que además supuso el arranque de la mayor crisis financiera de la historia. En las próximas semanas seguro que asistimos a un aluvión de informaciones y análisis como consecuencia de esta efeméride, pero creo que quizá lo más importante sea que hoy podemos decir que la hemos superado y en algunos casos con nota. A diferencia de la otra gran crisis financiera de la historia –la de los años treinta del siglo pasado–, las consecuencias han sido incomparablemente menores. Desde un punto de […]

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Turquía y lo que Erdogan sabe

Turquía y lo que Erdogan sabe

Agosto es un mes que se asocia con lío en los mercados. Si hiciéramos un análisis más en detalle, probablemente no sea muy distinto a otros meses del año en cuanto al número de eventos. Sin embargo, como el mundo está de vacaciones, cada uno de esos eventos tiene un eco mucho mayor. Y este año la protagonista parece que va a ser Turquía. Yo preferiría hablar de alguno de los otros culebrones del verano –por ejemplo, el del portero del Real Madrid y cómo de bien o mal se lo han tomado los atléticos– pero me toca lo que […]

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Apple y el valor de las tecnológicas

Apple y el valor de las tecnológicas

La compañía tecnológica americana superó el billón de dólares de capitalización bursátil la semana pasada. La empresa del iPhone tiene un tamaño en Bolsa algo inferior a todo el PIB español. Más allá del hito que esto supone, echar una mirada al tamaño de las corporaciones estadounidenses permite analizar con algo más de detalle la valoración del índice tecnológico, el Nasdaq. Detrás de Apple, las siguientes cuatro compañías por tamaño –todas con un valor superior al medio billón de dólares– son Amazon, Google, Microsoft y Facebook. Estas cinco empresas suponen más del 50% del valor de todo el índice. Por […]

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El PIB crece pero menos

El PIB crece, pero menos

El dato del PIB del segundo trimestre del año ha provocado alguna reacción airada. El crecimiento fue una décima inferior de lo esperado, el 0,6%, lo que en términos interanuales supone un ritmo algo inferior al 3%. Lo importante ahora es analizar si lo mejor está o no por detrás. Ese menor crecimiento se debe sobre todo a que el sector exterior ha contribuido menos de lo que se estimaba. El resto de motores de la economía española siguen inasequibles al desaliento. En lo que respecta al sector exterior, siempre que la guerra comercial de Trump no se agrave, la […]

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'The Economist' reconoce la transformación de España

‘The Economist’ reconoce la transformación de España

Hace diez días el semanario «The Economist» publicaba un extenso reportaje sobre España. El subtítulo de la parte económica era «una nueva economía que empieza a desplegar sus alas». En algo más de 2.000 palabras recoge la enorme transformación que se ha producido en la economía española y cómo ha cambiado el modelo de crecimiento en los últimos años. La premisa inicial es que se trata de la primera ocasión en todo el periodo comparable que nuestra economía sale de una recesión sin que el sector de la construcción tire del carro. Posteriormente, se realiza un somero análisis de las […]

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