Suben la apuesta en la banca mediana

La oferta de Abanca por Liberbank ha pillado a todo el mundo con el pie cambiado. Se daba por hecho que la fusión con Unicaja avanzaba de forma satisfactoria y que no iban a aparecer terceros en discordia y no ha sido así. La fusión se planteó como una decisión estratégica frente las presiones institucionales que animan a este tipo operaciones corporativas en el sistema financiero. Participando de esta misma creencia, el banco gallego lo ha visto y ha atacado por la vía que ha entendido como más eficaz: hacer una contraoferta difícil de rechazar. La lógica de esta última […]

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Un eventual cambio de Gobierno

Ante un eventual cambio de Gobierno, la respuesta inmediata de los que nos dedicamos a esto de la Bolsa es sacar una lista de sectores o compañías a las que puede beneficiar o perjudicar. Realmente no sirve de mucho porque se trata de generalidades más o menos justificadas. Además, en el caso de la situación española tiene todavía menos sentido, porque no parece que ninguna opción política se vaya a imponer de forma rotunda. Aquí va la mía, en cualquier caso. Las perspectivas económicas no cambian porque haya un cambio de Gobierno. La mejor razón para no esperar grandes cambios […]

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Se abre el baile de fusiones con Unicaja y Liberbank

Las conversaciones –más o menos avanzadas– sobre la fusión de los dos bancos son un pequeño anticipo de lo que se nos viene encima los próximos meses. Este primer movimiento es claramente una jugada defensiva. Ganar tamaño para tener la iniciativa y evitar acabar en terceras manos. En el entorno actual de bajas rentabilidades y altas exigencias regulatorias, resulta necesario un mínimo tamaño para sobrevivir. Mientras, las entidades más pequeñas lideran el movimiento para tratar de tener voz en todo este proceso. Esta jugada, la fusión de dos o más bancos pequeños que provienen de las antiguas cajas de ahorro, […]

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Bankia-BBVA: lío corporativo

Bankia-BBVA: lío corporativo

La semana pasada es un buen anticipo de lo que tenemos por delante en lo que se refiere a la actividad corporativa de las empresas. Arrancaba el lunes con una entrevista en el «Financial Times» al presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, en la que destacaban las claras alusiones del atractivo de su entidad en el proceso de concentración del sector bancario en el que estamos inmersos. Y en concreto, señaló el sentido industrial que tendría su encaje con el BBVA por la complementariedad geográfica y de negocio. Desde luego la operación es del todo lógica, pero que sea el […]

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Bankia y el juego de las sillas

La semana pasada, coincidiendo con el fin de mes, presentaron resultados muchas de las compañías cotizadas españolas, que apuran prácticamente hasta el último día hábil para comunicar el cierre del año pasado. Del aluvión de datos podemos concluir que los resultados en general han sido muy buenos, incluso han sorprendido por ser algo mejores de lo esperado. Además, las indicaciones que están dando para 2018 también son positivas. Más madera, esto es la guerra. Y de todas las presentaciones que he podido ver, me quedo con la del plan estratégico de Bankia. Se trata de un ejercicio que permite sacar […]

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Bankia: el modelo funciona

La semana pasada, mantuve una conversación muy interesante con uno de los primeros ejecutivos de la banca española. Junto a un conjunto de informaciones y puntos de vista muy ilustrativos, me quedo sobre todo con la sensatez de sus planteamientos y la ausencia de dogmatismo de sus propuestas. No es lo normal. Todo lo contrario. Y el hecho de no haber perdido pie, se traslada, sin duda, a su forma de hacer las cosas: gobierno corporativo impecable, visión de largo plazo y una gestión responsable. Una forma de entender y llevar a cabo las cosas que contrasta con los estereotipos […]

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El rescate de las cajas salió barato

Una semana más estamos a vueltas con el coste del rescate del sistema financiero español. Es un tema con el que muchos se llenan la boca. Reconozco que se trata de una piñata muy suculenta que cuesta dejar pasar.  Cifras astronómicas, tufo de corrupción, las sombras de la intervención. Incluso los liberales de salón se rasgan las vestiduras. A éstos les hubiera parecido más sensato dejar que quebrara el sistema y construir desde las cenizas. En fin. Sin embargo, si no nos dejamos arrastrar por los bajos instintos, un análisis más sosegado nos permite llegar a conclusiones distintas. La primera […]

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Privatización de Bankia: maximizar el precio

Hay pocas dudas de que la privatización de Bankia está lanzada. Cada vez que el ministro de Economía tiene la oportunidad, insiste en que ese es el camino. Y cuanto antes, mejor. El FROB tiene que salir de Bankia, no solo por imperativo de Bruselas –que también–, sino por una razón de higiene financiera. Cualquier intento de mezclar lo público y la banca no ha acabado bien. El último y mejor ejemplo lo tenemos en el desastre de las cajas de ahorro, que es lo más cercano a una banca de titularidad pública. Sin embargo, el principio que debe presidir […]

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Bankia-Popular: suena bien

Foto: Rafael Marchante. El proceso de venta del Banco Popular está lanzado. Y todo apunta, a tenor de las informaciones que han aparecido en los medios, que ha suscitado el interés de los grandes bancos españoles y de algún extranjero. Nada que no fuera predecible. Sin embargo, hay algo de polémica porque Bankia haya decidido entrar en la carrera. El ministro de Economía confirmó la semana pasada que la entidad participada por el Frob intentará hacerse con la entidad que preside Saracho. Creo que desde el punto de vista industrial y financiero la operación tiene todo el sentido para Bankia […]

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Bankia-BMN: La primera ficha del dominó

La semana pasada, el FROB anunció la decisión de fusionar los dos bancos en los que participa. Probablemente antes de verano la esperada unión contará con todas las bendiciones, pendiente sólo de la aprobación de la operación en junta de accionistas en cada una de las partes. La fusión de Bankia, de la mano de Goirigolzarri, y BMN tiene todo el sentido industrial y económico. Las fusiones de entidades financieras crean valor para sus accionistas por las sinergias tanto en costes –sobre todo- como en ingresos –las menos-. Y es lógico que el principal accionista de las dos quiera llevarse […]

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