Vuelve el «marketing» del miedo

Han vuelto, siempre lo hacen. Es natural. Se trata de una herramienta muy efectiva y la experiencia demuestra que la memoria de los ciudadanos en esto del dinero es corta. Aprovecharse de los eventuales miedos de los inversores menos sofisticados es algo que ha pasado y seguirá pasando siempre: simplemente porque el conocido «marketing» del miedo funciona. Hoy como ayer, aprovecharse de las emociones de los inversores en beneficio propio resulta muy sencillo. En el entorno de crispación política y social actual, magnificar los riesgos para arrimar el ascua a tu sardina es un juego de niños. Y si atendemos […]

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Incertidumbre y crecimiento económico

Está generalmente aceptado que la incertidumbre no es buena para la economía. Sin duda es así. Ahora, antes de caer en eso tan español de lamentarnos por la leche derramada, merece la pena echar la vista atrás para recordar qué ha pasado y cómo se ha trasladado al crecimiento económico. Frente a lo que pueda parecer ahora, estos últimos años no han sido precisamente una balsa de aceite. Y no me refiero a España sino al mundo en general. Hemos estado en muchos fregados que han suscitado dudas de calado. Algunos ya se han más o menos resuelto, como Italia, […]

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Inversores que tiran la toalla

Hay un indicador muy elocuente en el mundo de las inversiones que se produce cuando el inversor renuncia a sus convicciones y se rinde ante un mercado que no le termina de dar la razón. En España lo hemos traducido (mal) de forma directa como capitular. Habitualmente, este acto de rendición es visto en el mundo financiero como el final del principio: el mercado tiende a llevarte más allá de lo que puedes aguantar, aunque luego termine imponiéndose la lógica. Hay dos formas de enfrentarse a esto. Desde la lógica de Keynes que, tras varios fracasos importantes como inversor, acuñó […]

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Prima de iliquidez

El concepto tradicional es el de prima de liquidez. Esto es, la mayor liquidez de una inversión la hace más atractiva y eso se deber reflejar en un mayor precio, la prima. Sin embargo, durante una reciente y animada conversación con un muy buen conocedor del mercado financiero argumentó al revés. Ha llegado a la conclusión de que, en el entorno actual de tipos de interés, las inversiones menos líquidas cotizan hoy con prima por la ausencia de alternativas. Es preferible, argumentaba, tener el dinero enterrado por un plazo largo que tenerlo disponible. Y puede que en parte tenga razón. […]

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