España: asignatura pendiente

Tras el acuerdo europeo de reconstrucción alcanzado la semana pasada, toca analizar algunas de sus consecuencias en lo que a los mercados de capitales se refiere. Y todas son buenas, como reflejan el comportamiento del euro durante la semana pasada, o el bono a diez años italiano por debajo del 1%. Este acuerdo debería servir para torcer el brazo a los euroescépticos que siguen siendo legión en la comunidad inversora. Dado que los grandes bancos de inversión son anglosajones, su opinión sobre el euro siempre ha estado muy sesgada por la opinión de la City y ésta nunca ha sido […]

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En España, cada uno a lo suyo

La Comisión Europea presentó la semana pasada su propuesta del fondo de reactivación: 750.000 millones entre transferencias –dos terceras partes– y préstamos, lo que sin duda es un planteamiento contundente. Y más allá de la cantidad, lo más importante son los aspectos cualitativos que suponen un paso de gigante en el proceso de construcción europeo: cambian por completo los planteamientos de política fiscal seguidos hasta ahora, avanzando en uno de los flancos más débiles de la Unión Europea, la ausencia de una política fiscal común. Las cifras que le corresponden a España son muy relevantes: 150.000 millones –frente a los, […]

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Reconducir el Brexit a última hora

Siendo distinto, parece que la comedia del Brexit tiene puntos en común con la guerra comercial. Tanto es así que, coincidiendo con la reconducción del enfrentamiento comercial, a finales de la semana pasada, británicos y europeos se encerraron en unas negociaciones que podrían llegar a buen término en los próximos días: un Brexit ordenado. Cuando parecía que la postura de Jonhson era irreconducible, en el último minuto de la última hora han encontrado un camino que puede encauzar la situación y que, a juicio de los negociadores europeos, merece la pena explorar. Aunque cuando escribo estas líneas no sé cuál […]

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Nada es lo que parece con Boris Johnson

La última vuelta de tuerca del primer ministro británico ha servido para que muchos se rasguen las vestiduras. Y no es para menos. Desde luego que la jugarreta, bloquear el Parlamento cinco semanas, retorciendo la interpretación de las normas en este momento procesal, es buena muestra de lo que Boris Johnson está dispuesto a hacer. No tiene límites. Sin embargo, concluir que este movimiento nos aboca a una salida sin acuerdo resulta algo precipitado. La razón detrás del cierre del Parlamento es la misma que ha motivado las decisiones de Johnson en los últimos tiempos: el cálculo electoral. Con este movimiento […]

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Las sanciones y la vida inteligente

Las instituciones europeas parecen haber aprendido algo en esta crisis. No sancionar a España o Portugal por el incumplimiento del objetivo del déficit representa una buena muestra de ello. Y es que en Europa, cuando nos lo proponemos, también podemos ser sensatos y no víctimas de la interpretación espartana de nuestras propias normas.

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