Trump pone peros a un acuerdo comercial

Continúan llegando noticias sobre la guerra comercial. En los últimos días hemos sabido que las negociaciones siguen avanzando y cada vez resulta más probable que prospere una de las principales contrapartidas que exigen los chinos. Trump acepta desmantelar los aranceles impuestos en los últimos meses aunque, como suele ser habitual en él, se ha encargado de ponerle peros a la noticia según se ha publicado, como siempre a través de Twitter. Como los niños maleducados, siempre pretende tener la última palabra. Más allá de los dimes y diretes, que con Trump son parte del espectáculo (lamentable y bochornoso, pero espectáculo […]

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La guerra de Trump

Terminábamos la semana pasada con gran alegría en las Bolsas. Tras varios días de reunión en Washington, se daban los primeros pasos para reconducir la guerra comercial. Y la pregunta obligada es: ¿por qué el desenlace más probable era tan poco esperado? Lógicamente no tengo la respuesta. No sé por qué el mercado se mantenía pesimista, cuando resulta evidente que la espiral en la que había entrado la guerra comercial era perjudicial para todos. A los chinos, a los americanos y al resto del mundo. ¿Por qué perseverar en una estrategia errada? Las subidas de aranceles no han logrado sus […]

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La Bolsa y Trump

La Bolsa y Trump

Ante las noticias sobre el «impeachment» del presidente americano y las consecuencias que pueda o no tener, cabe una reflexión sobre cuál será la reacción de los mercados frente al final de la presidencia de Trump, o bien porque le sacan, o bien porque no consigue la reelección el año que viene. Los casi tres años de presidencia del magnate americano han registrado un saldo muy positivo en lo que al comportamiento de la Bolsa se refiere. Extraordinariamente positivo: la renta variable estadounidense ha subido más de un 40% en ese periodo. Frente a las primeras reacciones del mercado –el […]

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“¿Qué cabe esperar de los mercados” | Entrevista en El Confidencial

El pasado viernes 13 de septiembre, José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari y Spanish Opportunities, participó en una entrevista con Javier Molina, periodista, retransmitida en directo en el perfil de Facebook de El Confidencial. Sobre los recientes movimientos del mercado, el gestor destaca que prácticamente la totalidad de los miedos del mercado se explican por la guerra comercial y que cualquier viraje por parte de Trump, quien no tiene mucho que ganar, hacia un discurso más amistoso podría dar la vuelta a la situación de los inversores. También destacó la situación actual que vive el sector bancario y […]

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La guerra comercial, el principal riesgo

El comportamiento del mercado del jueves de la semana pasada –fuerte subida de la Bolsa y de los tipos de los bonos soberanos– nos muestra claramente con qué hueso están los mercados. Tras muchas idas y venidas, tuits fuera de tono, groserías y gestos de cara a la galería, a primera hora del jueves se confirmaba que chinos y americanos retomarán las negociaciones comerciales a principios de octubre. Nada más justificaba el fuerte movimiento que vimos. La simple confirmación de una reunión que no presupone nada, hizo que las rentabilidades de los bonos soberanos de países de la zona euro […]

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Marketing del miedo

Marketing del miedo

Este mes de agosto, además de para tostarse al sol y coger un par de kilos, ha servido para extender el miedo a una nueva recesión global. Las idas y venidas del mercado, la guerra comercial entre Estados Unidos y China y los malos datos económicos han servido para que el miedo a una recesión se haya extendido con fuerza en las últimas semanas. En este punto, y más allá de que los datos de los próximos trimestres confirmen o no que una economía como la alemana o la italiana puedan estar en recesión técnica -que se define como dos […]

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Ira y fuego en la Casa Blanca

La cadena de tuits del presidente americano durante la semana pasada ha sido su momento de ira y fuego en la guerra comercial chino-americana. En el arranque de la legislatura, una de las primeras víctimas de las formas de Trump fue Corea del Norte. Tras un toma y daca, que los coreanos supieron aprovechar muy bien, el presidente americano amenazó como el mundo nunca había visto antes si Corea continuaba con su intimidación nuclear. Tras un ejercicio de diplomacia ficción, con varias reuniones pintorescas entre los dos mandatarios, incluida una visita relámpago de Trump a la frontera coreana, no parece […]

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Los nuevos aranceles, hasta Navidad

La semana pasada, el presidente Donald Trump, que este verano ha decidido dedicárselo a la guerra comercial, comentaba que podría retrasar hasta Navidad la aplicación de los eventuales nuevos aranceles recientemente anunciados. Sin duda, podría tratarse de otra de las idas y venidas del presidente americano, tan dado a dejarse llevar por los impulsos -hoy quiero levantar un muro, mañana comprarme Groenlandia-. Sin embargo, la razón que utilizó -no querer afectar a las campañas de compras de fin de año- desmonta el argumentario con el que ha castigado nuestra inteligencia hasta ahora. La guerra comercial no es inocua para Estados […]

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Donald Trump, un año después

Toma y daca entre Trump y China

El toma y daca de Donald Trump y los chinos se ha convertido en el culebrón del verano. Para hacer el cuento corto podemos decir que hemos llegado a un punto en el que las bravuconadas de Trump ya no intimidan a los chinos. Cada amenaza del presidente americano es contestada por China de forma automática y ahora no es fácil saber quién va saltar del coche primero (por aquello de la construcción del relato). Con independencia de las idas y venidas de unos y otros (los exabruptos a deshora de Trump o la aparente indolencia de China), hay que […]

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La Reserva Federal mueve ficha

Tal y como se esperaba, la Reserva Federal americana bajó los tipos de interés un cuarto de punto porcentual la semana pasada. El mensaje, en cualquier caso, no fue para nada alarmante, todo lo contrario: la economía americana está aguantando razonablemente bien y, pese a la psicosis generalizada, no ven razones para ir mucho más allá. En cierta medida, confirmaron que eran rehenes de las expectativas que ellos mismos habían creado. Desde el punto de vista de los mercados el mensaje era redondo: la FED está ahí para lo que se necesite, pero de momento no parece que sea necesario […]

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