La reforma fiscal de Trump

Tras muchas idas y venidas, Trump ha presentado su reforma fiscal. Han pasado más de nueve meses y, tras varios descalabros, tiene pinta de que esta iniciativa puede ser la primera que tenga éxito. Todavía es pronto para lanzar las campanas al vuelo, pero sí parece que tanto por el tema del que se trata -que debería ser capaz de aglutinar el apoyo del Partido Republicano-, como por la forma y el momento en el que se presenta, puede resultar exitosa. Lógicamente, una iniciativa de este calado tendría mucha repercusión en los mercados. De hecho, una vez que los mercados […]

Leer más

El euro confirma la recuperación

Una semana más y el euro marca un nuevo máximo frente al dólar y la libra. Hace unos días, la divisa europea tocó el 1,20 por primera vez desde 2015 y la libra va derecha a la paridad. La fortaleza de nuestra moneda complica la vida al Banco Central Europeo, que empezaba a dar señales de que iba a empezar a levantar el pie del acelerador en los próximos meses. Sin embargo, no hay ninguna evidencia de que la evolución reciente del euro haya pasado factura alguna a la economía europea. Todo lo contrario, cada nuevo dato que conocemos reafirma […]

Leer más

Ruido con Corea del Norte

Kim Jong-un, el líder norcoreano, le tiene cogida la medida a su homólogo americano, haciendo de la incontinencia del presidente Trump su mejor aliado. La rápida respuesta que ha encontrado el coreano a sus bravuconadas es lo mejor que le podía pasar. A golpe de Twitter, desde su club de golf de Nueva Jersey –donde ha decidido pasar las vacaciones–, ha echado por tierra muchos años de difícil equilibrio diplomático. Además, en los últimos tiempos, Estados Unidos se había apuntado algún importante tanto, como las sanciones de Naciones Unidas al país asiático con apoyo unánime. Hasta ahora, la situación, lejos […]

Leer más

El dólar baja a pesar de Trump

La semana pasada el dólar alcanzó los niveles más bajos desde el resultado del brexit, que provocó una fuerte depreciación de la libra. En enero, el dólar estaba en el nivel más alto los últimos catorce años. Desde entonces se ha depreciado un 10%. Podríamos pensar que esta depreciación del billete verde es el primer éxito de Trump, que en una de sus primeras coces se quejaba de la fortaleza de su moneda. Sin embargo, creo que no es tal, ya que las razones tras esta depreciación no se pueden achacar al propio Trump sino a todo lo contrario. Recordarán […]

Leer más

Donald Trump y el nuevo presidente de la Reserva Federal

Esta semana toca seguir lo que suceda en la Reserva Federal norteamericana, dejando a un lado lo que podrían haber hecho, o lo que podrían haber evitado. Aunque es seguro que se le podría sacar punta a lo sucedido en los últimos días, hoy toca hablar del más que probable cambio de presidente en la institución. No se trata, desde luego, de un tema menor, sobre todo teniendo en cuenta que lo propone la Casa Blanca. Así, el tema tiene todas las papeletas para convertirse en «trending topic» cuando llegue. Al parecer, todavía no hay nada decidido, pero la continuidad […]

Leer más

Las reformas de Trump

La ambiciosa reforma fiscal que planteó Donald Trump durante la campaña no termina de coger forma. Tras un arranque de mandato en el que todo parecía posible para el nuevo presidente estadounidense –incluida una reforma fiscal de calado, entre otras–, hoy todo lleva a pensar que el cambio en materia impositiva será pequeño y que además no entrará en vigor a corto plazo. Y los problemas crecen. En primer lugar, no hay una visión clara por parte de los republicanos de cuál puede ser el mejor camino. Además, hay muchas iniciativas entremezcladas y parece realmente difícil que las Cámaras americanas […]

Leer más

La Bolsa no hace caso a Trump

“Si una potencial guerra nuclear con Corea del Norte no ha logrado que el mundo venda Facebook, Apple, Google o Amazon, no tiene pinta de que la incertidumbre sobre si continúa o no Trump vaya a hacerlo”. Estas son las palabras del responsable de trading de un importante banco de inversión americano y yo las comparto. Creo que el ruido en torno al eventual impechment del presidente americano, ha sido una excusa como otra cualquiera para que las bolsas corrigieran algo. Sin embargo, la reacción de los mercados desde las elecciones presidenciales sirve para demostrar que, por norma general, los […]

Leer más

Cien días en la Casa Blanca y la vida sigue

Trump lleva cien días en la Casa Blanca y, por el momento, no se ha roto nada. Aspavientos, tuits, insolencias y excesos, pero nada roto. Todo lo contrario, si para algo sirve este breve periodo con el nuevo presidente es para demostrar que las bravatas de la campaña terminan siendo solo eso, bravatas. Porque no le han dejado, o porque se ha retractado, las medidas más controvertidas del arranque del mandato se han quedado en agua de borrajas. No hay muro, sigue el acuerdo comercial con los países y no ha encontrado planteamiento alternativo al ‘obamacare’. El realismo se impone […]

Leer más

El inicio de Trump y el diferencial europeo

Esta columna empieza a parecerse a El día de la marmota, la película protagonizada por Bill Murray, en la que el protagonista despierta cada mañana en el mismo día. Otra semana más, hay que comenzar destacando que la Bolsa americana cerró la jornada del viernes en máximos históricos. Nada puede con los índices americanos. Ni un crecimiento algo menor de su economía, ni las altas valoraciones desde una perspectiva histórica de los principales índices. Tampoco las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal Americana. ¡Ni siquiera los tuits de Trump! Nada. Solo el cielo parece ser […]

Leer más

La frontera de los 20.000 del Dow Jones

El índice Dow Jones, el más representativo de la Bolsa americana, hizo nuevos máximos la semana pasada, grajeándose, lógicamente, sonados titulares. Los índices americanos están en máximos históricos en claro contraste con los europeos. En concreto, no hace tanto que este índice cotizaba a los mismos puntos que el Ibex 35, que hoy está por debajo de la mitad. Haciendo un análisis de ‘Epi y Blas’, podríamos decir que el índice americano le debe 10.000 puntos a la Bolsa española. Más allá de la cotización de la Bolsa americana, quizá lo más importante es que ha vuelto a marcar máximos […]

Leer más