Todos los charcos

El año 2016 será recordado como el año en que los mercados, desde un punto de vista inversor, pisaron todos los charcos. También el de la victoria del peor candidato a presidente de los Estados Unidos, o al menos así era a priori. Ya nunca sabremos cuál hubiera sido la reacción de haber ganado Clinton, lástima. Ahora bien, la reacción a la victoria de Donald Trump –y no me contento con que el tono de su primer discurso fuera más o menos conciliador– supone un cambio sustancial en la forma en que medimos algo tan complejo como el nivel de […]

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Trump: primeras impresiones

Al final no vamos a dejar un solo charco sin pisar. Contra pronóstico, Trump ha ganado las elecciones presidenciales americanas. No estaba del todo descartado y menos tras los sonados patinazos de las encuestas en plebiscitos recientes. Y es evidente que al mercado no le ha pillado con el pie cambiado. Más allá de la primera impresión que causa que un candidato del perfil de Trump sea capaz de ganar unas elecciones, el análisis del impacto que pueda tener a largo plazo en el economía americana y en los mercados no resulta obvio, fundamentalmente porque es muy poco probable que […]

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El fenómeno Trump

Hasta a los más optimistas se les ha hecho un nudo en el estómago cuando han visto el vuelco en las encuestas de las elecciones presidenciales americanas. Las similitudes con lo que pasó en el Reino Unido son muchas. El votante de Trump es muy parecido al del brexit desde un punto de vista sociológico: clase media frustrada, en la que el discurso populista agarra fácilmente. Y tras los últimos resultados electorales que hemos visto en el mundo, nadie se atreve a descartar que semejante personaje –y semejante discurso– pueda llegar al poder de la primera economía global. Visto lo […]

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Riesgos políticos

Foto: Gage Skidmore Cualquier analista que se precie le recitará de carrerilla los riesgos políticos a los que se enfrenta el mundo en general y los inversores en concreto en los próximos meses. Por orden cronológico, lo primero son las elecciones en Estados Unidos. En lo que a las consecuencias de una posible victoria de Trump se refiere, la doctrina discrepa. Los hay que piensan que podría ser peor que malo -fundamentalmente europeos de corte ortodoxo-; y en el extremo contrario están –o estamos– los que relativizamos mucho este riesgo pues no parece posible que pueda cumplir lo prometido, fundamentalmente porque […]

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Y si fuera Trump

Foto: Gage Skidmore De seguir así la campaña, con bastante probabilidad, Hillary Clinton será la próxima presidenta de Estados Unidos. Eso dicen todas las encuestas, aunque sigue sin descartarse una victoria de Trump. El resultado final dependerá de algunos estados en los que el voto no está del todo definido. Y es que, frente a la imagen que podamos tener desde aquí, Estados Unidos no es solo Nueva York, Miami y California. Cualquier circunstancia que movilice el voto protesta –el que aglutina Trump– puede acabar dándole la victoria. Es poco probable pero puede pasar. Ya hemos visto hace no tanto […]

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