Gamesa y los bancos en las Bolsas

La reacción en los mercados a los resultados de Gamesa constituye un buen indicador de la situación de la Bolsa española: la compañía publica unos resultados muy en línea con lo esperado y deja caer que ven cierta estabilización de los precios de venta y la cotización de la acción sube más de un 10%. Una insinuación de una menor presión en márgenes se traduce en semejante reacción. Esta reacción, además de todo, es también una señal clara de la locura que ha ocupado los mercados. En cierta medida, parece que la Bolsa española se ha convertido en la piñata […]

Leer más
La Bolsa americana, imparable

Compradores de bonos

La semana pasada hubo la primera subasta del año de una nueva referencia del bono español a diez años. Y la noticia fue la enorme demanda. El interés por comprar un bono que te va a pagar anualmente un 1,3% fue el mayor que se ha registrado nunca en una emisión de deuda pública española. Y, además, hubo mucho interés de inversores internacionales de fuera de la zona euro. Lógicamente, la razón detrás de este apetito por bonos españoles que pagan un poco más de un 1% es el entorno de tipos de interés a nivel global y, sobre todo, […]

Leer más

Entrevista a José Ramón Iturriaga en Idealista News

“O estamos a las puertas de una recesión o de una burbuja, pero no de ambas a la vez, y no vemos señales ni en una ni en otra”, ha destacado, entre otros aspectos, el portal inmobiliario Idealista en esta entrevista realizada durante la celebración del inmonext Barcelona en el que participó como ponente. Puede leer el texto de la entrevista en el siguiente enlace. Contenido publicado en Idealista News.

Leer más

Análisis falaz sobre los impuestos

El argumento más utilizado por los que justifican las subidas de impuestos es que, en relación al PIB, España es uno de los países desarrollados con menores ingresos. Así, utilizando este argumento, lo que piden, o mejor dicho exigen, son subidas de impuestos para solucionar el desequilibrio. Este análisis resulta del todo falaz. El estudio que hay que hacer es mucho más profundo a la hora de comparar sistemas fiscales. Teniendo uno de los tipos impositivos más altos de Europa en los principales impuestos, como sucede en España, por qué el nivel de recaudación es el que es. Y las […]

Leer más

Carta del Gestor | Diciembre 2018

El cierre de año aceleró las caídas de las bolsas y dejó muy malas sensaciones. El índice español ha cerrado 2018 con una caída del 14,97% frente a la caída del 11,52% de Okavango Delta FI y el 3,04% de Kalahari FI. Tras las últimas caídas, la distorsión en valoraciones de la bolsa española resulta enorme, de las que se han visto pocas veces en la historia. Y lo más importante de todo, esta distorsión no está de ninguna manera justificada. Es solo cuestión de tiempo que el polvo se asiente y que, una vez más, la realidad y el […]

Leer más

2019: Cambio de perspectiva

No estoy muy de acuerdo con la máxima que corre como la pólvora en el mundillo financiero de que lo mejor de 2018 es que ya se acaba. Creo que es una consecuencia de no entender cómo hay que plantearse las inversiones. Desde luego, el año que termina hoy ha sido aciago para los mercados financieros y ha dado lugar a muchos titulares grandilocuentes, sobre todo últimamente. El peor diciembre de los últimos cien años. La mayor caída desde no sé qué año. Ningún activo en positivo, circunstancia que no se daba desde hace… Sin embargo, este planteamiento no hace […]

Leer más
Espana, destino privilegiado

La valoración de los bancos

La valoración de la banca española ha llegado a un punto tan absurdo que permite hacer ejercicios de finanzas propios de Barrio Sésamo. Si, por ejemplo, cogemos cualquiera de los dos grandes bancos españoles –aunque uno es mucho más grande que el otro, más del doble por su valor en Bolsa– y hacemos lo que en el argot se llama una suma de partes, se llega a conclusiones muy elocuentes. El ejercicio consiste en valorar cada una de las filiales de los bancos españoles según su valor de mercado, si es que cotizan en algún mercado extranjero –como puede ser […]

Leer más
Estrategias de Inversión José Ramón Iturriaga

“En la bolsa española hay cosas baratas y extraordinariamente baratas. Yo me quedo con las segundas”

 José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari, Spanish Opportunities y Okavango PP en Abante, explicó a Estrategias de Inversión los motivos por los que la renta variable Española se encuentra infravalorada. Además el gestor hizo un repaso a los principales argumentos para mantener una elevada exposición tanto al sector financiero y al inmobiliario. Leer entrevista transcrita en Estrategias de Inversión.

Leer más
El Economista logo

Iturriaga participa en la Jornada de la Gestión Activa de El Economista

José Ramón Iturriaga participó en la mesa “Valores españoles que hay que tener en cartera” durante la Jornada de la Gestión Activa organizada por El Economista.  entre otros temas de inversión se habló del sector inmobiliario y del sector financiero, dos de los sectores con mayor peso en las carteras de Okavango Delta, Spanish Opportunities, Kalahari y Okavango PP. ¿Dónde hay valor en Bolsa española? Nos lo cuentan @JRIturriaga @mdscampins, Alfonso de Gregorio y Ricardo Vidal. Lujazo de panel #jornadaGestionActivaeE pic.twitter.com/bySsKFGfhN — Ana Palomares (@PalomaresAna) 20 de noviembre de 2018 Hoy en la #jornadagestionactivaeE presentamos los nuevos fondos tácticos de […]

Leer más

Carta del Gestor – Octubre 2018

Octubre ha sido un mes convulso para los mercados financieros. A la comedia italiana se le ha sumado la pifia del Tribunal Supremo español y, en este escenario, el mes se ha saldado con caídas muy abultadas. A 31 de octubre, el fondo se dejaba un 7,42%, frente a la caída del 11,45% que experimentaba el Ibex 35. Hemos llegado a unos niveles de infravaloración similares a los peores momentos de los últimos años -2009 o 2011- , sin que la situación resulte ni parecida. En 2009, tras la quiebra de Lehman Brothers, nadie tenía muy claro el alcance de […]

Leer más