El BCE y el crecimiento

En la rueda de prensa de la semana pasada, Draghi confirmó lo que todos ya sabemos: no se van a precipitar. No van a ser ellos los que echen por tierra la recuperación antes de tiempo, porque han aprendido del pasado (ese fue el gran error de la crisis del 29 del siglo pasado). No quieren que haya ninguna y desde luego que no la hay. Reconocen que están muy por detrás de la curva, pero no tienen prisa en desandar el camino andado. Políticas excepcionales para tiempos excepcionales. Con todo, va siendo hora de pasar página. Los últimos datos […]

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Subida de tipos, más cuánto que cuándo

Los bancos siguen siendo noticia. Siempre son noticia. Pero más allá del morbo hay algo que está pasando desapercibido y que resulta trascendental para la evolución de sus cuentas de resultados: la subida de tipos de interés. Tras varios (muchos) años de tipos negativos, el precio del cabeza. dinero El Euríbor empieza a a doce levantar meses ha comenzado a repuntar, rompiendo la racha de los últimos años, ante la posibilidad –cada vez mayor– de que en 2019 y, sobre todo a partir del verano, el BCE por fin levante el pie del acelerador. Y esto es muy importante para […]

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El bálsamo de Draghi al frente del BCE

Una vez más «Súper Mario» fue capaz de calmar a los mercados. En la reunión de la semana pasada del BCE, el italiano rebajó los miedos sobre el momento que atraviesa la economía europea. Vino a decir que a otro perro con ese hueso. Aunque rebajaron las estimaciones de crecimiento en una décima para este año, restó importancia a las razones que hay detrás de ese recorte. Una vez más las palabras de Draghi han servido de bálsamo para un mercado que en los últimos tiempos tiende a exagerar todos y cada uno de los movimientos. La economía europea sigue […]

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Mario Draghi BCE

Vientos de cambio en la política del BCE

En los próximos días se reúnen los responsables de los bancos centrales tanto en Europa como en Estados Unidos. Con mucha probabilidad los americanos volverán a subir los tipos de interés –y van cinco o seis subidas– mientras que de los europeos no se espera gran cosa por el momento. Sin embargo, es aquí, en Europa, donde se está jugando el partido en lo que a política monetaria se refiere. En los últimos días, distintas voces importantes han dado señales de que se agotan las excusas y que hay que empezar a desandar el camino. Y es que a los […]

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La política del BCE con los tipos largos

De la última reunión del BCE lo más destacable probablemente no fueron las fintas habituales de su presidente, Mario Draghi, a las preguntas de los periodistas, sino la respuesta que dio el vicepresidente, Vitor Constancio, a la última de ellas. Al portugués le preguntaron, a modo de despedida, que cuáles eran las lecciones de estos últimos treinta años ininterrumpidos como importante responsable de la política monetaria, primero al frente del Banco de Portugal y luego como vicepresidente del BCE. Su respuesta es quizá el mejor resumen de lo que podría definirse como el nuevo monetarismo: «los bancos centrales, tras la […]

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La magia de Draghi

Y Draghi volvió a hacer magia. Tras la reunión de la semana pasada, el presidente del banco central hizo otra de las suyas: fue capaz de anunciar el principio del fin del programa de compra de bonos y, sin embargo, el mercado interpretó que la política monetaria está muy lejos todavía de volver a la normalidad. La capacidad del italiano de gestionar las expectativas con las palabras está fuera de toda duda –son parte de la historia «haré lo que sea necesario y créanme que será suficiente» en verano de 2012– y ahora no le interesa para nada que sus […]

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Foto: AFP

Jackson Hole ofrece pocas pistas

El aquelarre de banqueros centrales en las montañas de Wyoming trajo pocas sorpresas. Los discursos de los principales protagonistas se centraron más en reivindicar el éxito de sus políticas estos últimos años, ofreciendo pocas pistas sobre sus próximos movimientos. Flotaba, quizás, en el ambiente la sensación de misión cumplida. Y con razón. Si echamos la mirada unos años atrás, la labor de las autoridades monetarias mundiales ha sido titánica. La transformación de la economía del mundo y en el sistema financiero, en particular, es extraordinaria. Y si ha habido alguien que ha estado a la altura han sido los banqueros […]

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Draghi lo tiene claro

Foto: BCE | Flickr Reunión que hay del BCE, reunión en la que Draghi demuestra su dominio de los tiempos y de la situación. No se engañen: Draghi ‘rules’. En la rueda de prensa de la semana pasada reconoció, lógicamente, que la recuperación de la economía europea está lanzada, pero que tampoco eso le va a hacer cambia el paso. Vino a decir que la crisis ha sido muy larga y que no nos vamos a dejar llevar. Lo que necesita la economía después de un episodio así son tiempo y buenos alimentos, vigor y confianza. No hay razones para […]

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Draghi y nada más

Foto: BCE / Flickr Mario Draghi ha sacado un conejo de la chistera y ya lleva más que el mismísimo Houdini. La conclusión de su última intervención es que sus medidas están funcionando y que la economía se recupera, pero no por ello se van a precipitar a cambiar el sesgo de la política monetaria. Los mejores intérpretes del maestro italiano creen que de sus palabras se puede desprender que la normalización de la política monetaria está más cerca hoy que hace una semana. Todo ello dentro de la máxima que se aplica siempre con los banqueros centrales y que […]

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Mario Draghi BCE

Inflación sí, sorpresas no

La subida de la tasa de inflación hasta el 2% en el mes de febrero ha añadido más gasolina al debate sobre cuándo abandonará el Banco Central Europeo las políticas monetarias expansivas. El último dato de la evolución de los precios tocó el nivel objetivo de la institución (2%) por primera vez en cuatro años; sin embargo, no se han analizado bien las razones que hay detrás de este incremento que, básicamente, se deben a los precios de la energía y de los alimentos frescos. Excluyendo energía, alimentación y bebida, la tasa se sitúa en el 0,9%. Probablemente, la histeria […]

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