Mejor elecciones que un mal Gobierno

En lo tocante a las miserias políticas nacionales, más allá de gestos de cara a la galería, no hay muchas novedades. Ahora bien, los peores datos económicos de las últimas semanas han apuntalado el argumento de que el desgobierno es malo para la economía. Y nada más lejos. Podríamos tirar de muchos ejemplos por ahí fuera, pero lo más evidente es lo que ha pasado en España estos últimos cinco años. La economía ha crecido más y mejor de lo que había crecido en muchos años, los problemas se han ido resolviendo y, lo que es más importante, no han […]

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Investidura fallida

Tengo la suerte de que a prácticamente todo lo que sucede se le busca una interpretación desde la óptica de los mercados. Desde la famosa prima de riesgo al Ibex 35, cuando no directamente la casta, todos los sucesos parecen estar sujetos al escrutinio de los inversores. Y decía que tengo esa suerte porque el mercado no tiene un teléfono al que llamar para que en pocos minutos nos cuente qué es exactamente lo que pone en precio cada día. Por lo visto, la semana pasada, la investidura fallida de Sánchez ha pasado sin pena ni gloria. No parece que […]

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El comodín de la economía

El presidente del Gobierno en funciones ha utilizado el comodín de la economía. En su periplo por Japón, ha asegurado que la razón principal por la que tiene que ser investido presidente en julio y no en agosto o en septiembre es la economía. Esta sentencia tan contundente da pie a algunas reflexiones. Nuestra economía se ha comportado muy bien durante los últimos años. No sólo crecemos más que el resto de países comparables, sino que lo hacemos mejor que nunca. Por vez primera, España crece sin necesidad de endeudarse en el exterior, ahorrando, como lo hace Alemania, gracias al […]

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El sentido de lo común

Está muy de moda revindicar el sentido común. Y en campaña electoral todavía más. La forma de identificarse con la centralidad y la moderación es apelar al menos común de los sentidos. Fue un recurso muy utilizado por Rajoy, pero no ha sido el único. De Pedro Sánchez a Pablo Casado, pasando por Rivera e incluso Iglesias, todos de una forma u otra tiran de esta muletilla al presentar sus propuestas. Las ideas propias son de sentido común y las del resto son un disparate. Sin embargo, el resultado electoral, además de calmar las aguas y bajar los decibelios, debería […]

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Estatuas de sal tras el 28-A

Del resultado de ayer hay mucha gente con más criterio para interpretar las consecuencias desde el punto de vista político. Desde lo que a mí me toca, los mercados, es ninguno. Y por eso escribo estas pocas líneas sin saber cuál ha sido el resultado de las elecciones. Vuelvo a insistir: el margen de actuación de los gobiernos dentro de la Unión Europea, y sobre todo en la Unión Monetaria, es prácticamente nulo, por lo que no se puede extrapolar nada a los mercados. El ruido, como no puede ser de otra manera, es elevado, pero si conseguimos superar nuestras […]

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Parálisis política

La semana pasada, The Economist irrumpía en las elecciones españolas pidiendo el voto para el partido socialista, suscitando, como no podía ser de otra forma, bastante polémica. A bote pronto, dos son las reflexiones que me sugieren tanto el artículo como las reacciones al mismo. Por un lado, no deja de sorprenderme la relevancia que damos a la opinión de los foráneos. La publicación inglesa goza de un enorme prestigio y como ha hecho cada vez que ha tenido ocasión no iba a dejar pasar algo tan relevante, pero tiene poco sentido que esta opinión se haya convertido por sí […]

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El principio del fin de la incertidumbre política

Con la resaca de la manifestación de ayer, es un momento igual de bueno que otro cualquiera para reflexionar sobre si la situación actual de la política española está o no afectando a los mercados, con lo que eso quiera decir. A primera vista, la foto actual no es como para escribir a casa. Un Gobierno rehén de los partidos independentistas cuyo objetivo es alargar unos meses su mandato. Sin embargo, desde la óptica de los mercados, lo mejor sería mirar de dónde venimos e intentar anticipar hacia dónde vamos. Hace cuatro años España era percibida como el epicentro de […]

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El riesgo de revertir reformas

Mientras la semana pasada conocíamos que Italia entraba en recesión y que los datos de actividad industrial en Europa no terminan de levantar cabeza, la economía española sorprendía a propios y extraños con sus datos. La Encuesta de Población Activa del último trimestre del año pasado confirmaba que 2018 ha sido uno de los mejores ejercicios en creación de empleo. Por otro lado, el INE revisó al alza el dato de crecimiento del PIB del último trimestre hasta el 0,7%, una décima más de lo esperado. Sin duda se trata de buenas noticias, que destacan más todavía si tenemos en […]

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El oportunismo de Sánchez

La desfachatez del presidente del Gobierno no conoce límites. Es de todos conocido y no nos faltan ejemplos. Sin embargo, lo de la semana pasada creo que supera todas sus marcas, y no era tarea fácil. Apropiarse del mérito de los buenos datos de empleo que conocimos la semana pasada resulta inaudito. Cómo tiene el cuajo de anotarse ese tanto cuando su iniciativa económica estrella es derogar la reforma laboral, razón fundamental tras estos buenos datos de empleo de los últimos años. En marketing político no vale para todo. Y menos que nada, entiendo, para hacer el ridículo. Sin embargo, […]

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Cartas nuevas en la política

El vuelco electoral andaluz tiene una clara interpretación en clave de los mercados. El giro al centro-derecha no es baladí y lógicamente va a tener consecuencias económicas. Más allá de lo inesperado del resultado, lo que subyace tras las elecciones andaluzas resulta en cierta medida extensible al resto de España y no parece que el enésimo giro del Gobierno –Presupuestos y endurecimiento de su discurso en Cataluña, en un intento de salvar los muebles en próximas citas electorales– vaya a ninguna parte. El centro-derecha, probablemente en una fórmula parecida a la andaluza, va a hacerse con una gran cuota de […]

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