El mercado ante el gobierno

Si bien podría analizar la coyuntura actual con el gorro de ciudadano -o de contribuyente-, en lo que a estas líneas se refiere siempre lo haré desde la óptica del inversor. Entre los que nos dedicamos a esto hay muchas cosas que desde luego nos indignan, pero no sólo podemos indignarnos. Hace tiempo que sabemos que las emociones son el peor consejero financiero y no queda otra que dejarlas de lado a la hora de tomar decisiones de inversión. La respuesta del mercado al anuncio de un posible nuevo gobierno en España ha sido bastante contenida, al contrario de lo […]

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A vueltas con el vaso

Que los unos y los otros se estén tirando los datos económicos a la cabeza es una señal de que estamos en campaña electoral. Y como no puede ser de otra manera, cada cual arrima la ascua a su sardina. Que si el vaso está medio lleno y los otros son una panda de agoreros. Que si el vaso está medio vacío y los otros una panda de desgarramantas. Es lo suyo. El miedo es una palanca muy poderosa y nadie –y los políticos menos aún– está dispuesto a desaprovecharla. Sin embargo, para tener una idea de en qué minuto […]

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Elecciones para desatascar

En Italia, en octubre; en Reino Unido, el primer día posible después del 31 de octubre –¿el 10 de noviembre?–; en España, ya veremos… todo parece indicar que en Europa vamos a tener un otoño caliente en lo que a elecciones se refiere. En sí mismo no es ni bueno ni malo que haya elecciones. En general, desde los mercados son vistas con recelo, más en los últimos tiempos en los que los partidos populistas han irrumpido con fuerza. Sin embargo, tanto en Italia como en Reino Unido los comicios pueden ser el primer paso para salir del atolladero en […]

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Mejor elecciones que un mal Gobierno

En lo tocante a las miserias políticas nacionales, más allá de gestos de cara a la galería, no hay muchas novedades. Ahora bien, los peores datos económicos de las últimas semanas han apuntalado el argumento de que el desgobierno es malo para la economía. Y nada más lejos. Podríamos tirar de muchos ejemplos por ahí fuera, pero lo más evidente es lo que ha pasado en España estos últimos cinco años. La economía ha crecido más y mejor de lo que había crecido en muchos años, los problemas se han ido resolviendo y, lo que es más importante, no han […]

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Y ahora, ¿qué?

Doctores tiene la Iglesia. Y no voy a ser yo quien les diga cuál va a ser el desenlace de esta temporada de la política española. Probablemente, no lo sabe ni el guionista. Sin embargo, las distintas posibilidades que se abren son menos malas que las que dejamos atrás. En política nunca digas nunca, pero no parece posible que se pueda relanzar el último planteamiento. La semana pasada constató que la desconfianza de los líderes de las izquierdas españolas anula la posibilidad de un gobierno de coalición. Y todo lo que no sea una coalición no le sirve a todo […]

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Investidura fallida

Tengo la suerte de que a prácticamente todo lo que sucede se le busca una interpretación desde la óptica de los mercados. Desde la famosa prima de riesgo al Ibex 35, cuando no directamente la casta, todos los sucesos parecen estar sujetos al escrutinio de los inversores. Y decía que tengo esa suerte porque el mercado no tiene un teléfono al que llamar para que en pocos minutos nos cuente qué es exactamente lo que pone en precio cada día. Por lo visto, la semana pasada, la investidura fallida de Sánchez ha pasado sin pena ni gloria. No parece que […]

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La reforma intocable

Hace unos días, el Secretario de Estado de la Seguridad Social reconoció que el Gobierno socialista de hace unos años fue responsable en gran medida de que se destruyeran tantos puestos de trabajo. Un ejercicio de autocrítica al que estamos poco habituados y del que podemos sacar muchas enseñanzas. La principal es que resulta muy recomendable aprender de los errores. Y en lo que se refiere al mercado laboral, que es lo que toca en este caso, las políticas hay que medirlas por sus resultados y no por sus intenciones. Quizá lo vivido en España durante estos últimos años constituya […]

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Nuevo ciclo político

Hace dos domingos se cerraba un ciclo que arrancó cinco años atrás, cuando Podemos irrumpió en el panorama electoral tras las elecciones europeas con un resultado mucho más abultado del que nadie esperaba. Desde entonces hemos vivido inmersos en una melé electoral en la que se ha avanzado bastante poco en lo que a las reformas se refiere. Y aunque aún no esté claro cómo se reparten los sillones, resulta evidente que los próximos cinco años van a ser muy distintos –por estables– a los anteriores. Lo mejor del resultado electoral en lo que a la economía se refiere es […]

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El sentido de lo común

Está muy de moda revindicar el sentido común. Y en campaña electoral todavía más. La forma de identificarse con la centralidad y la moderación es apelar al menos común de los sentidos. Fue un recurso muy utilizado por Rajoy, pero no ha sido el único. De Pedro Sánchez a Pablo Casado, pasando por Rivera e incluso Iglesias, todos de una forma u otra tiran de esta muletilla al presentar sus propuestas. Las ideas propias son de sentido común y las del resto son un disparate. Sin embargo, el resultado electoral, además de calmar las aguas y bajar los decibelios, debería […]

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Tranquilidad tras el 28-A

Diez días después de las elecciones del 28-A parece que hay una cierta sensación de tranquilidad. Hace dos domingos fueron muchos los españoles que se desahogaron con la papeleta y ahora toca analizar el resultado. Desde el punto de vista de los mercados, no ha habido mayor incidencia, aunque tanto el buen comportamiento de la Bolsa española –al parecer es de las pocas veces en la historia que tras unas elecciones generales termina subiendo–, como de la prima de riesgo han permitido que alguno se colgara una medalla de forma un poco precipitada. En realidad, y vuelvo a la óptica […]

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