El principio del fin de la incertidumbre política

Con la resaca de la manifestación de ayer, es un momento igual de bueno que otro cualquiera para reflexionar sobre si la situación actual de la política española está o no afectando a los mercados, con lo que eso quiera decir. A primera vista, la foto actual no es como para escribir a casa. Un Gobierno rehén de los partidos independentistas cuyo objetivo es alargar unos meses su mandato. Sin embargo, desde la óptica de los mercados, lo mejor sería mirar de dónde venimos e intentar anticipar hacia dónde vamos. Hace cuatro años España era percibida como el epicentro de […]

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El riesgo de revertir reformas

Mientras la semana pasada conocíamos que Italia entraba en recesión y que los datos de actividad industrial en Europa no terminan de levantar cabeza, la economía española sorprendía a propios y extraños con sus datos. La Encuesta de Población Activa del último trimestre del año pasado confirmaba que 2018 ha sido uno de los mejores ejercicios en creación de empleo. Por otro lado, el INE revisó al alza el dato de crecimiento del PIB del último trimestre hasta el 0,7%, una décima más de lo esperado. Sin duda se trata de buenas noticias, que destacan más todavía si tenemos en […]

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Análisis falaz sobre los impuestos

El argumento más utilizado por los que justifican las subidas de impuestos es que, en relación al PIB, España es uno de los países desarrollados con menores ingresos. Así, utilizando este argumento, lo que piden, o mejor dicho exigen, son subidas de impuestos para solucionar el desequilibrio. Este análisis resulta del todo falaz. El estudio que hay que hacer es mucho más profundo a la hora de comparar sistemas fiscales. Teniendo uno de los tipos impositivos más altos de Europa en los principales impuestos, como sucede en España, por qué el nivel de recaudación es el que es. Y las […]

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El oportunismo de Sánchez

La desfachatez del presidente del Gobierno no conoce límites. Es de todos conocido y no nos faltan ejemplos. Sin embargo, lo de la semana pasada creo que supera todas sus marcas, y no era tarea fácil. Apropiarse del mérito de los buenos datos de empleo que conocimos la semana pasada resulta inaudito. Cómo tiene el cuajo de anotarse ese tanto cuando su iniciativa económica estrella es derogar la reforma laboral, razón fundamental tras estos buenos datos de empleo de los últimos años. En marketing político no vale para todo. Y menos que nada, entiendo, para hacer el ridículo. Sin embargo, […]

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Vox y lo inesperado

La irrupción de Vox en el panorama político ha llegado al mercado: algunos analistas económicos de renombre han llegado a anticipar el desastre ante su posible llegada a las instituciones. Sin entrar en la lectura política –doctores tiene la Iglesia–, desde el punto de vista económico y su eventual influencia en los mercados, el programa económico del partido liderado por Santiago Abascal no supone un riesgo, todo lo contrario. Y más si tenemos en cuenta el peso real que va a tener en el proceso de toma de decisiones. La lectura que deberían haber hecho los mercados, y que en […]

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Cartas nuevas en la política

El vuelco electoral andaluz tiene una clara interpretación en clave de los mercados. El giro al centro-derecha no es baladí y lógicamente va a tener consecuencias económicas. Más allá de lo inesperado del resultado, lo que subyace tras las elecciones andaluzas resulta en cierta medida extensible al resto de España y no parece que el enésimo giro del Gobierno –Presupuestos y endurecimiento de su discurso en Cataluña, en un intento de salvar los muebles en próximas citas electorales– vaya a ninguna parte. El centro-derecha, probablemente en una fórmula parecida a la andaluza, va a hacerse con una gran cuota de […]

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Seis elecciones a la vista

Andaluzas en pocos días. Municipales, autonómicas y europeas en mayo. Catalanas cuando mande Puigdemont. Y generales a la vuelta de la esquina. Muy probablemente, seis elecciones en los próximos meses. Los comentaristas políticos van a continuar inmersos en el fango de las incertidumbres. El análisis de las distintas encuestas, tras todo lo que ha sucedido en los últimos seis meses, permite llegar a algunas conclusiones: descenso sostenido de Podemos y del PP, fuerte recuperación del PSOE y recuperación de Ciudadanos, pero menos de lo que apuntaba antes de la moción de censura. Esta es la foto actual. Ahora tocan andaluzas […]

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Sánchez pierde votos

Estamos acostumbrados, por no decir cansados, de las idas y venidas del actual Gobierno. Sin embargo, la que se produjo la semana pasada va más allá de una pifia achacable a la precipitación o al cálculo electoral. El hecho de que el presidente, en un golpe de timón totalmente inesperado, se ofreciese durante la semana pasada a negociar los Presupuestos con el Partido Popular o Ciudadanos confirma que el planteamiento económico le está costando votos, muchos votos. La idea era sencilla. Convertirse en el voto útil de la izquierda comprando todas las exigencias de Podemos, para presentar los presupuestos más […]

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Un Brexit por ahora imprevisible

La actitud de la Unión Europea en la negociación con el Reino Unido durante las últimas semanas se aproxima al hartazgo: demasiado tiempo y demasiados esfuerzos dedicados a un problema que sus protagonistas políticos no afrontan. Cada uno va a lo suyo, sin que de momento parezcan preocuparles las consecuencias que podría traer el peor de los escenarios, cada vez más cerca. Las soluciones propuestas menoscaban los principios que sustentan la Unión Europea y, desde luego, por ahí no van a pasar: sería un precedente que haría temblar los cimientos de la UE. Y entretanto no se avanza políticas en […]

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La ilusión de los presupuestos

La única forma de interpretar el acuerdo alcanzado la semana pasada entre el Gobierno y Podemos es en clave electoral. Desde el punto de vista económico no hay por dónde cogerlo. Resulta tal disparate que solo puede entenderse como parte de la estrategia electoral del partido en el Gobierno. Hacen suyas todas las propuestas de Podemos, en un abrazo del oso un tanto zafio con el fin último de convertirse en el voto útil de la izquierda. El partido morado, por su parte, recupera el protagonismo perdido en los últimos tiempos y lo fía todo a la capacidad de su […]

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