Carta del Gestor | Marzo 2019

Durante el mes de marzo, la percepción de los distintos riesgos que han mantenido atenazado al mercado en los últimos tiempos ha continuado su normalización. Se cierra así un primer trimestre en el que el fondo ha subido un 1,9%, frente al 8,2% del Ibex 35. En las últimas semanas se están empezando a disipar las dudas sobre el alcance de la desaceleración económica, motivo principal de la fuerte caída de las bolsas en la última parte de 2018. La economía se ha desacelerado, no hay dudas sobre ello, pero no estamos a las puertas de una recesión comparable a […]

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“Iturriaga se mantiene inasequible al desaliento pese al revés a la banca” en El Economista

El pasado 22 de marzo, el diario El Economista publicó un artículo que destacaba el convencimiento de José Ramón Iturriaga (@JRIturriaga), gestor de Okavango Delta FI, Spanish Opportunities Fund y Okavango PP, en su apuesta por la banca española, una posición que lleva muchos años en sus carteras y que actualmente asciende al 30%. Puede leer el artículo de El Economista AQUÍ. En su Carta del Gestor del mes pasado, comentaba: En los últimos años, cualquier excusa ha sido buena para atizar al sector financiero, como bien muestran las cotizaciones de los dos grandes bancos españoles. Tanto Santander como BBVA […]

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Carta del Gestor | Febrero 2019

Durante febrero, el mercado ha continuado con la buena tónica del arranque de año. En este escenario, el fondo ha subido un 1,75% y el Ibex 35 ha revalorizado un 2,44%. En los últimos días, sin embargo, el ambiente se ha vuelto a enrarecer. Detrás de estos primeros síntomas de mal de altura no hay más que viejos conocidos: miedo a la desaceleración de la economía mundial –en concreto, al peor momento de la europea– y, como consecuencia, un posible retraso en las subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. En el orden más doméstico, la […]

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Carta del Gestor | Enero 2019

El año nuevo ha comenzado corrigiendo parte de los excesos que vinos a finales de 2018. En enero el Ibex 35 ha subido un 6,05% y Okavango Delta se ha revalorizado un 4,04%. A medida que los factores exógenos vayan perdiendo fuelle –unos antes (Italia) y otros después (Brexit o guerra comercial)- y regresemos a un mayor y deseable relativismo, las miradas volverán a los fundamentales. Siempre lo hacen. Así, este arranque de año constituye un muy buen momento para enfatizar la magnífica oportunidad de inversión que representa hoy España. Desde el punto de vista macroeconómico, España no solo va […]

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Carta del Gestor | Diciembre 2018

El cierre de año aceleró las caídas de las bolsas y dejó muy malas sensaciones. El índice español ha cerrado 2018 con una caída del 14,97% frente a la caída del 11,52% de Okavango Delta FI y el 3,04% de Kalahari FI. Tras las últimas caídas, la distorsión en valoraciones de la bolsa española resulta enorme, de las que se han visto pocas veces en la historia. Y lo más importante de todo, esta distorsión no está de ninguna manera justificada. Es solo cuestión de tiempo que el polvo se asiente y que, una vez más, la realidad y el […]

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Carta del Gestor | Noviembre 2018

Un mes más los titulares geopolíticos han dominado en las bolsas, lo que ha incidido en que la volatilidad se haya mantenido alta y el comportamiento haya resultado errático. En noviembre, la bolsa española ha subido un 2,05% y el fondo un 1,95%. Resulta del todo baladí tratar de anticipar el desenlace de los riesgos exógenos que tienen al mercado atenazado. Sin embargo, no hay duda de que se está magnificando la probabilidad de los desenlaces apocalípticos y la percepción del riesgo está distorsionada. Con independencia de lo que pase con el brexit, el precio del petróleo, la guerra comercial, […]

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Estrategias de Inversión José Ramón Iturriaga

“En la bolsa española hay cosas baratas y extraordinariamente baratas. Yo me quedo con las segundas”

 José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari, Spanish Opportunities y Okavango PP en Abante, explicó a Estrategias de Inversión los motivos por los que la renta variable Española se encuentra infravalorada. Además el gestor hizo un repaso a los principales argumentos para mantener una elevada exposición tanto al sector financiero y al inmobiliario. Leer entrevista transcrita en Estrategias de Inversión.

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Iturriaga participa en la Jornada de la Gestión Activa de El Economista

José Ramón Iturriaga participó en la mesa “Valores españoles que hay que tener en cartera” durante la Jornada de la Gestión Activa organizada por El Economista.  entre otros temas de inversión se habló del sector inmobiliario y del sector financiero, dos de los sectores con mayor peso en las carteras de Okavango Delta, Spanish Opportunities, Kalahari y Okavango PP. ¿Dónde hay valor en Bolsa española? Nos lo cuentan @JRIturriaga @mdscampins, Alfonso de Gregorio y Ricardo Vidal. Lujazo de panel #jornadaGestionActivaeE pic.twitter.com/bySsKFGfhN — Ana Palomares (@PalomaresAna) 20 de noviembre de 2018 Hoy en la #jornadagestionactivaeE presentamos los nuevos fondos tácticos de […]

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Carta del Gestor – Octubre 2018

Octubre ha sido un mes convulso para los mercados financieros. A la comedia italiana se le ha sumado la pifia del Tribunal Supremo español y, en este escenario, el mes se ha saldado con caídas muy abultadas. A 31 de octubre, el fondo se dejaba un 7,42%, frente a la caída del 11,45% que experimentaba el Ibex 35. Hemos llegado a unos niveles de infravaloración similares a los peores momentos de los últimos años -2009 o 2011- , sin que la situación resulte ni parecida. En 2009, tras la quiebra de Lehman Brothers, nadie tenía muy claro el alcance de […]

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Carta del gestor | Agosto 2018

Carta del Gestor | Agosto 2018

Mes convulso para los mercados, con Turquía e Italia como protagonistas. Destaca, contra todo pronóstico, el mejor comportamiento de la bolsa americana respecto al resto de mercados del mundo: los índices estadounidenses están prácticamente en máximos históricos; mientas que, por ejemplo, muchos europeos se encuentran a más de un 15% de los máximos de este año -hablar de máximos históricos en este caso está fuera de lugar; la bolsa española está por debajo de los niveles del año 1997. En 2018 el fondo acumula una rentabilidad del 3,37%, mientras que el Ibex 35 acumula una pérdida del 6,42%. Turquía -o […]

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