Carta del Gestor | Mayo 2019

En el mercado ha vuelto a las andadas al ritmo de los tuits del presidente estadounidense. Los miedos a un recrudecimiento de la guerra comercial han vuelto a disparar las alarmas y las bolsas han caído con fuerza en pocas semanas. En lo que llevamos de año el fondo lleva una rentabilidad del 0,5%, mientras que el Ibex 35 ha subido un 5,44%. Durante la última presentación semestral a inversores institucionales, hace pocas semanas, me pareció que la mejor forma de arrancar era con una oración: “Señor, concédeme la serenidad para aceptar las cosas que no puedo cambiar, el valor […]

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paso del tiempo - inversores Iturriaga

Fuera del radar de los grandes inversores

En lo que llevamos de año no ha habido ninguna salida a Bolsa en España. Este dato, que podría resultar anecdótico, no lo es en absoluto. De hecho, se trata de un síntoma más de una de las razones que han provocado un comportamiento peor de nuestro mercado que el resto de países comparables: estamos, o mejor dicho, seguimos, fuera del radar de los grandes inversores. Los fondos de inversión anglosajones, los fondos de pensiones o las compañías de seguros, que tradicionalmente han sido los grandes tenedores de valores españoles, no están pero se les espera. Salieron en los peores […]

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Invertir en inmobiliario

Testa, cuando el dinero sigue sin mirar a España

Quizá la vorágine del día a día, el ruido que dice Sánchez, les haya impedido dar la importancia que tiene a una operación que se anunció la semana pasada. El capital riesgo americano Blackstone compró el 50,01% de Testa, la inmobiliaria residencial española. Más que analizar la lógica económica de la operación, que la tiene y mucha, creo que la reflexión que hay que hacer es por qué este movimiento no ha acabado en una salida a Bolsa como estaba planeado. O, visto de otra manera, ¿por qué los inversores de corte oportunista continúan teniendo la ventana de oportunidad abierta […]

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